2025年11月6日，公共自动驾驶领军企业小马智行(股票代码：2026.HK)负责在香港纠合来回所主板挂牌上市。本次港股IPO中，公司已悉数应用发售量疗养权，系数刊行约4825万股，绿鞋后集资额可达77亿港元，成为2025年公共自动驾驶行业范围最大IPO，同期是2025年港股AI领域募资额最高的新股。
2024年11月，小马智行在好意思国纳斯达克以股票代码“PONY”到手上市，成为“公共Robotaxi第一股”；不到一年后在港股挂牌，标记着负责构建起“好意思股+港股”双重主要上市架构。这一结构不仅有助于公司在订价机制、流动性开头与投资者组成上酿成跨市集协同，也为将来纳入港股通、引诱内地投资者参与奠定了轨制基础。
当作自动驾驶领域的先驱，小马智行自2016年景立以来，发奋于于为公共市集提供出行和物流领域的自动驾驶本事和搞定有计算。公司现在已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡建造研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展居品和业务布局。其中枢业务遮蔽自动驾驶出行办事(Robotaxi)、自动驾驶卡车办事(Robotruck)及本事授权与应用业务三大板块，不仅是中国首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无东谈主驾驶出行办事许可的公司，亦然中国独一在北上广深一线城市开展全无东谈主Robotaxi交易化运营的公司。这次港股上市，将为公司进一步推动车规量产、交易化以及国外落地提供要害资源，加快驱动自动驾驶从“本事可行”走向“运营可考证”。
在这一里程碑期间，小马智行首创东谈主兼首席执行官彭军暗意：“过程近九年的坚执和探索，小马智行照旧站在自动驾驶大范围交易化的前夕。本事的积贮、场景的落地、生态的构建——一切准备正迎来收货的期间。港股上市是咱们公共成本计谋的要害一步，更是咱们面向公共市集、联贯更平方资源的进犯里程碑。感谢每一位与咱们共创历史的同业者。”
小马智行首创东谈主兼首席本事官楼天城暗意：“今天港交所的钟声，见证了咱们从本事探索到全无东谈主交易闭环的要害跨越。咱们打造的不仅仅自动驾驶本事和居品，更是可范围化的出行办事新范式。这次上市是咱们以自动驾驶重塑东谈主类出行的新起初，这不仅是本事的到手，更将是一场对于效劳与安全的活命创新。”
好意思+港双重上市 锁定2025年公共自动驾驶最大范围IPO
这次在港交所挂牌，标记着小马智行在完成纳斯达克上市后，负责构建起“好意思股+港股”双重主要上市架构。与2024年登陆纳斯达克时比拟，这次港股上市进一步拓展了公司的投资者结构，概况引入更熟悉中国场景与政策线索的亚洲成本，有望推动公司估值更充分地反应其耐久增长后劲。
这一主场上风在计谋协同层面也愈发赫然，并飞速在成本市集上获取考证。本次港股刊行获取强烈响应，小马智行股份获多家国际顶级投资机构提前锁定，基石认购金额达1.2亿好意思元。此外，据彭博社音书，出行巨头Uber也成为本次锚定投资者。
基于机构及市集投资者的苍劲需求，公司已悉数应用发售量疗养权，按最终发售价增发约629万股极度股份，占公共发售初步可供认购股份总额的15%，充分印证了公共成本不仅看好自动驾驶赛谈，更对小马智行的头部地位与交易化才能抱有强硬信心。凭借绿鞋后最高达77亿港元的募资总额，小马智行成为2025年公共自动驾驶行业及港股AI领域最大范围的IPO。
市集信心的背后是坚实的业务基础与明确的增长逻辑。在执续加大研发插足的同期，公司营收已迈入快速增长通谈：2025年上半年收入3543万好意思元(约合东谈主民币2.54亿元)，同比增长43.3%；同期研发支拨增幅高达64.4%。这种“营收加快增长、研发执续高强度插足”的良性结构，是机构投资者看好其耐久价值的要害。
这种价值正获取公共成本的执续招供。自好意思股上市以来，小马智行已引诱柏基投资(Baillie Gifford)、公爵成本(Baron Capital)、方舟投资(ARK Invest)、威灵顿钞票管制(Wellington Management)、富达投资(Fidelity Management & Research)等多家着名长线机构买入。公司也于2025年6月成为首家入选纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，国际影响力与成本市集关怀度同步陶冶。
“好意思股+港股”双重主要上市结构，不仅通过跨市集订价机制陶冶了公司的价值发现效劳，更将为下一阶段的Robotaxi量产、千辆级车队范围化部署及国外业务拓展，构建愈加牢固、多元的成本基础。跟着本次港股上市完成，公司已具备纳入港股通宗旨履历，内地投资者可告成通过该机制进行投资，这也将权臣增强南向资金参与度，执续优化公司投资者结构并陶冶流动性水平。
第七代Robotaxi负责投运 小马智行领跑范围化前夕
小马智行的中枢交易旅途弥远围绕“运营驱动”伸开，发奋于于将本事上风转动为可执续的交易效果。当作中国独一在北上广深四大一线城市开展全无东谈主Robotaxi交易化运营的企业，公司已在确实城市环境中构建起从本事考证到办事闭环的好意思满运营体系。
从运营实绩来看，小马智行Robotaxi车队范围已破损720辆，办事区域执续扩展，注册用户与订单量稳步攀升，并在部分城市终了7×24小时全天候办事。其交易化发挥在财务数据中得到告成体现：2025年上半年其Robotaxi收入达325.6万好意思元(约合东谈主民币2332万元)，同比大幅增长178.8%，其中，乘客车资收入增长尤为苍劲，在2025年第一季度和第二季度离别终了约800%和超300%的同比增幅。这一运营态势标明，其本事可靠性、抨击效劳与安整体系已具备范围化商用基础，也标记着行业评估圭臬已从单次本事演示，转向能否终了执续运营、范围膨胀与成本可控的详细才能体系。
本次港股IPO集资所得款项净额约50%将在将来五年用于鼓励市集进入计谋，鼓励L4自动驾驶本事的大范围交易化，包括业务开采、坐蓐、销售与营销、客户办事以及与行业参与者的相助，为车队扩容与范围化运营提供更坚实的资金保险。
在产业协同方面，小马智行与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企伸开深度相助，共同鼓励L4级自动驾驶的量产进度。2025年4月，三款纠合开采的第七代Robotaxi车型负责亮相。其中，基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型近期已负责在北京、广州、深圳插足运营。
新一代车型接纳100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代着落70%，联想寿命达60万公里，成为公共首个基于车规级芯片Orin-X终了L4级全场景无东谈主驾驶才能的系统有计算。把柄琢磨，公司将于2025至2026年间推动千台范围的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营，加快终了全无东谈主驾驶办事的交易化闭环。
在稳步拓展中国业务的同期，小马智行正积极鼓励公共化布局，现在已在韩国、卢森堡、阿联酋等共六个国度开展自动驾驶测试。在中东地区，公司于迪拜终了首批Robotaxi路测，预备2026年终了全无东谈主交易运营；在欧洲，小马智行已在卢森堡负责启动Robotaxi谈路测试；在亚洲，公司获取韩国国度级自动驾驶测试许可，在首尔开展7×24小时测试。小马智行的公共化布局不仅考证了其本事有计算在不同市集与环境下的合乎性与可靠性，也为后续在政策熟识市集终了快速交易化霸占了先机。
公共磋商机构Frost & Sullivan预测，按GTV(来回额)狡计，公共迁移出行市集范围将在2025年达约4.5万亿好意思元，至2030年仍将保执高位运转；在本事杰出、扶执政策和硬件成本着落的推动下，Robotaxi办事有望在2026年傍边终了交易化。预测2030年前后，Robotaxi办事将进入熟识交易化阶段，并在公共主要隘区部署。换言之，行业竞争已从“能弗成跑通”的本事考证，转向“跑多快、跑多广”的范围化较量。在这一阶段，小马智行凭借其多城全无东谈主运营劝诫、过程考证的量产平台与前瞻性的国际化布局，已构筑起权臣的先发上风。